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低碳经济下,对电力设备制造类上市公司的投资或将遵循“开源”与“节流”并重的原则:在发电端采用无碳排放的核电、风电以及少碳排放的燃气蒸汽联合循环(IGCC)发电方式实现碳减排;在输配电及用电侧装置效率和节能设备以减少无谓的电能浪费,间接实现碳减排。
在上述“开源节流”方针指引下,2010年对电力设备品种的投资或将在核电设备、智能电网、特高压设备、节能减排设备制造类公司中寻找到标的。我们认为在强劲发展低碳经济的刺激下,上述电力设备制造类上市公司由于下游需求的持续旺盛,其目前相对较高的市盈率或将完全被今后的业绩增长所对冲,上述设备制造类公司有望成为兼具防守特点的攻击性品种。
在给予行业“增持”评级的同时,我们提示经济复苏可能带来的行业比较风险:一旦复苏不可逆转且持续强劲,对上游大宗原材料价格的预期上升不仅削弱了中国电力设备行业稳定长期增长的魅力,同时也削弱了电力设备制造企业的盈利能力,因此需要市场时刻警惕预测情绪的变化。但是我们坚信,对于优异电力设备品种,短暂的估值回落一定孕育着未来更大的盈利空间——任何估值回落都将成为增持的良机!
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